“早上有人说，唯品会的股价有所下跌，但我并不担心。 ”公司的业绩取决于长期趋势，而不是短期股票价格的波动。自2012年唯品会上市以来，股价实际上已经上涨了30多倍。 ”唯品会首席财务官杨东宇在公司2017年第一季度财务报告沟通会议上表示。

“我们对未来的股价非常有信心。这种信心建立在我们对业务增长的信心之上，并建立在我们对唯品会商业模式和运营模式的信心之上。 ”杨东宇说。

这是最近唯品会的大型金融交流会。来自全国各地的数百名记者来到广州。在三个半小时的沟通会议上，没有人提前离开房间，无论喝咖啡休息时间还是休息时间，低调的公司高管都被水包围。

“猎豹和大象”

尽管全球100家增长最快的美国公司《财富》杂志在2016年排名世界第二，但许多人的疑虑仍然变得严峻。产品会减慢吗？

这个低调的公司默默地传递了答案。根据财务报告，唯品会第一季度净营收增加至159.5亿元，同比增长31.1％;活跃用户第一季度同比增长32％，增长至2600万;总订单量同比增长23％至7210万。唯品会第一季度毛利为36.9亿元，同比增长25％。

如果唯品会将成为猎豹，那么财务报告告诉我们它已经成长为大象。让大象保留他们的猎豹是违反自然法则的。然而，大象拥有猎豹所没有的力量。

2016年，唯品会将成为一家年销售额近600亿的电子商务公司。作为中国B2C网络零售市场的第三名，这已经是一个很大的规模。在这种情况下，从增长率来看公司弱势的结论并不是随意的。

此外，一方面，唯品会用户仍然保持高度的粘性和忠诚度。第一季度财务报告显示，平均每个用户每个月都会进行一次购买;另一方面，唯品会的5500万活跃与过去12个月中国电子商务市场近4.6亿活跃用户相比，巨大的市场潜力和商机尚待探索。

盈亏悖论

在国内，投资，消费和出口通常被称为推动经济增长的“三驾驭”。这一次，Vipshop不愿意被资本市场低估，除了电子商务之外，最终还提供了另外两辆马车。唯品会将剥离互联网金融业务并重组物流业务，预计将于今年年底完成。

唯品会将仅包括上市公司重组的快递业务，但不包括仓储业务。未来，金融行业不会在唯品会上市公司中列出，物流仍将在上市公司中，业务数据将被合并。

虽然是第一季度提出的物流重组，但唯品会多年来一直是低调物流。而更为罕见的是——唯品会的物流竟然赚钱了！从整个行业的角度来看，这是一个悖论！

唯品会进行了一系列投资，购买土地，建造工厂和开发系统。在早期阶段，它大量投资于重型资产而没有损失。在这方面，唯品会的另一位高级管理人员唐益智先生表示：“我们购买土地建设物流园区，降低运输成本，按技术计算，缩短员工的货物运输路线，并详细进行精益生产。在自动化系统中，物流公司最有可能花钱，几乎没有花。存钱。 ”的唐一智说。

杨东宇还透露，未来的唯品会将形成电子商务，金融和物流的“三驾马车”结构。 “目前，我们的物流业务基本保持盈亏平衡，金融业务略有不足。但是，随着用户群在一定程度上积累，从长远来看，盈利性不是问题。 ”杨东宇表示，目前市场估值并未反映物流和金融部门的估值。

唯品会将在2014年选择自建物流系统，当时销售额超过100亿元，避免了早期大规模燃烧的过程。目前，唯品会拥有超过23,000名员工和2,800个自营配送站。 GPLP Jun认为物流分离证明了物流业务的重要性，唯品会的物流业务正在从成本中心转变为利润中心。

消费金融挑大梁

以上重点关注物流业务，下面讨论金融业务。

互联网金融也是国内巨头的标准。你看不到阿里的蚂蚁金福，京东的京东金融，而且唯品会的布局更符合自己的模式，依托电子商务平台。专注于两个主要部门：供应链金融和消费金融。

在互联网金融的快速发展过程中，许多公司花费大量的时间和金钱购买流量并获得新用户。但是，大多数用户失去了一次转换，这使得企业的营销费用总是很高。否则，他们面临的是流量和用户的急剧下降。

唯品会的消费金融是独一无二的，因为它拥有庞大的女性用户群和高回购率。为80％的女性用户解决与财务相关的问题不仅会增加购物频率，还会使家庭成为一个家庭。

“电子商务网站在进行互联网金融方面有两个先天优势：一方面，它可以为消费者贷款提供直接消费方案;另一方面，它拥有大规模的流量和用户群。 ”杨东宇表示，目前，唯品会将分为两个主要部分：互联网金融领域的消费链金融和供应链金融。

唯品会的供应链融资可以为电子商务平台上的所有类型的制造商提供服务。在供应链金融产品的支持下，品牌或制造公司可以迅速降低在不同阶段寻求融资的压力。解决后顾之忧，品牌所有者可以专注于产品设计，用户体验，营销等方面，最大限度地利用资源。

至于唯品会的市场定位，GPLP认为未来最具想象力的空间是消费金融业务。针对特定人群，积累大量客户并积累多年的全方位消费数据，无论是从在线扩展到离线，从单一消费场景到多消费场景，想象力都非常大。