2018年11月27日，经过长时间的准备，母婴电子商务婴儿树终于正式登陆香港证券交易所。开盘价为6.8港元/股，收盘价比发行价高1.03％，达到每股6.91港元，当天收盘时市值。港币111.32亿元。

Baby Tree IPO已成为国内母婴电子商务公司的第一份子。根据公告，Baby Tree计划将30％的净收益用于公司业务扩张，30％用于研发活动。 30％用于资助未来的投资，收购和战略联盟。其余10％用于营运资金和其他一般企业用途。

对于今天的母婴电子商务行业而言，婴儿树的成功推出标志着母婴电子商务领域的新发展阶段，但对于婴儿树本身而言，它不应该是第一次和时间的自我满足。

宝宝树IPO的原因：行业大环境与资本推手

婴儿树可以实现IPO上市，首先得益于母婴市场的爆发式增长。

自二胎政策开放以来，2016年，中国的年出生人口达到1786万，其中第二胎占45％以上。到2017年，第二胎的数量达到了883万，这是第一次超过一个孩子的数量。就像互联网业务野蛮增长期间的人口红利一样，新生儿的突然增加为母婴市场带来了用户基础。

其次，得益于互联网电商领域的线上挪移，全民互联网时代，不仅培养了新一代年轻父母群体网购的消费习惯，同时还改变了传统母传妻式的母婴知识传输体系。以线上社区为主的母婴社区开始建立，年轻父母获取育儿知识的渠道扩充，也使得这这部分用户群体更加重视母婴养护。这些都促成了变相母婴产品的销售，使主要线下的母婴产品在线转移，母婴电子商务将从2013年开始爆发性增长。

此外，婴儿树今年可以进行首次公开​​招股，并且在很大程度上是首都背后的推动力。自婴儿树成立以来，它已经获得了复星，Good Future，Jingwei等资本的投资。今年6月4日，Baby Tree正式宣布与阿里巴巴集团进行资本战略合作，宣布双方将实施-commerce，C2M各级的大规模深度合作，如广告营销，知识支付，新零售，线上线下母子场景。

对于国内电子商务公司而言，阿里的光环效应无疑是最优秀的资源供应。无论是品牌形象，运营，供应链物流还是资本，阿里都可以在这个过程中获得授权。在这种环境下也很好。凭借强大的推手资源，婴儿树遭到反击，成为中国第一家母婴电子商务公司。

然而，第一股只是一个阶段性的突破。这并不意味着婴儿树的企业价值可以直接抵消，成为母婴电子商务的第一名。

梅特卡夫法则下宝宝树的价值分析

计算机网络先驱，3Com创始人Robert· Metcalf曾经认为网络值应该增加用户数的平方，网络的值等于网络中节点数的平方，以及网络的数值和数字的平方连接到网络的用户是成比例的。

在此基础上，一些学者认为互联网的价值在于节点之间的互联互通。每N个节点可以与N-1个其他节点相关联。潜在的关联是N（N-1），即N ^ 2。一个数量级。因此，互联网公司的价值是：V=N ^ 2，其中V是互联网价值，N是用户数量。

后来，“顾客至上”的判断标准不断提高。 2015年，国泰君安的战略团队认为，互联网公司的价值取决于实现因素，溢价率，用户数或潜在用户数以及高质量的网络节点。元素的组成，在此基础上演变出更全面的公式：

其中V是互联网企业的价值，K是实现因素，P是溢价率系数（取决于行业中企业的位置），N是网络的用户，R是两者之间的距离。网络节点（客户之间的交互系数）。

我们看看这个公式：

* Baby Tree的利润货币化方法相对较薄，只有电子商务，广告和社区支付。在产妇和儿童电子商务的婴儿树中，2015 - 2017年度亏损额为2.86亿元，9.34亿元，9.11亿元。鉴于连续三年的亏损和相对薄弱的利润货币化方法，清算因子K的价值处于较低阶段。

*婴儿树行业地位可能会在上市成为第一份之后增加，但在婴儿树在母婴电子商务行业中没有明显的竞争优势之前。

根据MobData发布的2018年母婴消费市场研究报告，在TOP10母婴电子商务APP主动渗透率排名中，Babe.com，儿童王和蜂蜜芽均位列前三，而宝宝树的母婴电子商务妈妈仅排名第十。从Aurora Big Data发布的《2017年9月母婴电商app行业研究报告》来看，国内市场渗透率排名前5位的母婴电子商务应用包括Babe，Kid King，Honey Bud，Big V Store和Pollen。

换句话说，婴儿树的基本市场份额不高，并且溢价率系数P的基值相应地较低。

*婴儿树的使用者数量更加难以忍受。根据招股说明书，2017年的婴儿树，MAU为1.39亿，但婴儿树的MAU在6月30日降至8950万，其中付费用户数量下降到270万，而在此为360万。去年同期，N值继续下降。

*婴儿树这次IPO的一个重要噱头是“社区+电子商务”，但婴儿树的“社区+电子商务”似乎是无辜的。在婴儿树社区支付，电子商务和广告收入方面，社区支付此链接，据艾瑞咨询统计，仅占3.4％。它还表明，在与客户的互动中，婴儿树社区不够粘，R值令人担忧。

从这个角度来看，在整个母婴市场中，婴儿树的市场价值实际上并不高，母婴市场中的第一只股票更像是资本成熟。

宝宝树的破局之路：社交电商营销的阿伦森效应与趋近效应

最近，许多媒体在婴儿树上市后有所增加，盲目地宣传婴儿树的潜力和价值。事实上，对于刚刚上市的公司来说，上市的短期增长或破裂是正常的，而不是盲人的死亡证据是否对资本市场持乐观态度。着名投资人朱小虎还表示，与亚马逊的4亿美元，微软的5亿美元，以及腾讯的市值6亿美元相比，互联网初创公司的价值增长基本上已在初级市场完成，甚至透支。 ”的

上市是一把双刃剑，信息披露不仅是一个优势。对于上市公司而言，必须披露其主要问题，即使不了解实际情况，也不得了解。信息披露是对任何证券市场上市公司的一种考验，其中许多不能被踩到。

在信息披露下，婴儿树的现状更加尴尬。如果您不扩大市场份额，停止损失和用户流失，那么损失资本的信任很可能不会丢失。因此，必须在上市后进行调整。在我看来，社交电子商务是目前被打破的帕累托最优解决方案。

得益于社交的强关联与去中心化属性，社交电商在近两年中迅速崛起。由于如今互联网商业流量处于增量市场中，获客成本急剧提升，而社交电商通过独有的社交属性，可以把电商入口下沉到四五线市场，有着天然的商品价值。争夺很多，微商店的聚集等，“社交+电子商务”平台的崛起也归功于此。

而母婴类产品的受众为父母，这类用户基于人脉关系网络，可以形成以信任为核心，在社交媒体上关于商品的关注、分享、互动，往往有着病毒般的传染性，可以实现无限裂变。这也是母婴、医美等行业都在做社区的原因，只是如今相比较自建社区，以微信为主的社交领域更为活跃与便捷。

此外，母婴领域的社会电子商务也可以最大化社交电子商务营销的Aaronsen效应和接近效应。

阿伦森效应指的是：随着奖励减少而导致态度逐渐消极，随着奖励增加而导致态度逐渐积极的心理现象。而趋近效应指的是：人们在越接近目标的时候，会更愿意投入注意力和精力去完成目标。

我们经常可以看到所有同龄的年轻父母都有自己的社交圈。通过一定的社会简洁和其他社会电子商务方法，他们可以极大地发挥Aaronsen效应，并动员这一群体的消费。热情。同时，掌握奖励机制，设置合理的全面减少策略，使紧缩效果生效，从而增加用户群的粘性。这样，改善了婴儿树用户当前流失的情况。

因此，对于今天的婴儿树来说，它是披露利益并揭示企业真正价值的时期。这也是一个自我转化和自我综合分析的时期。迎接社交电子商务的大趋势，这是一种自我满足的渴望，是一个真正的转变决定。

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